「ビットコインETFは市場をどう変えるのか？」
ビットコインのETF（Exchange-Traded Fund）に関する認可が再び脚光を浴び、ブラックロックの最新の申請により市場で大きな利益が生まれています。この結果、これらの申請が認可を受ければ市場で大きな勢いが生まれると期待している人々も多いです。しかし、JPMorganの分析家たちはビットコインのETFが全体の仮想通貨市場に与える影響は最小限であるとの見方を示しています。

ブラックロックと並んで、InvescoとWisdom Treeもスポット（即時取引）ビットコインETFの初回および再申請を行っています。しかし、証券取引委員会（SEC）はまだこのタイプのETFの認可を出していません。それでも、規制当局が近いうちに認可を出す可能性が高まっているという楽観的な見方が増えています。JPMorganによれば、以前の申請で提起された特定の懸念事項が、最近の提出物で解決されていると信じられています。

ビットコインETFの認可が産業にとってはポジティブな動きとみなされる一方で、JPMorganはそれが大きな風景の変化や変革的な影響をもたらすものではないと提案しています。同銀行の分析家たちは次のように書いています。「スポットのビットコインETFは、米国以外のカナダやヨーロッパではすでに存在していますが、大きな投資家の関心を引くことはできませんでした。ビットコインファンド全体、つまり先物ベースのファンドと物理的にバックアップされたファンドも、2021年第2四半期以降、投資家の関心を引くことができず、過去1年程度で金ETFからの投資家の資金流出を利用することもできませんでした。」

米国でスポットのビットコインETFが実現する可能性について、暗号通貨コミュニティではよく知られた考え方です。著名トレーダーのギャレス・ソロウェイは、SECが最終的にスポットのビットコインETFを認可すると信じています。しかし、これは暗号通貨市場を慰めるためのジェスチャーとして役立つだろうと考えられています。この背景には、増大する監視が多くの法的行動につながったという文脈があります。しかし、Coinbaseの法務責任者であるポール・グリーウォールは最近、アメリカ人がビットコインETFの一部を望んでいると指摘しました。彼は次のように述べています。「私たちは、市場がアメリカ人の公衆が金融サービスのポートフォリオの一部として安全で規制された製品を望んでいるという反応を示していると考えています。」

これらの申請の結果はまだ確定していません。しかし、これらの申請が認可されると、業界への需要が大幅に増加すると予想されています。

一方、全体の市場への影響は限定的かもしれませんが、スポットのビットココインETFの導入は、先物ベースのビットコインETFに対して大きな影響を及ぼすと予想されています。これにより、これらの投資商品の地形が再構築される可能性があります。分析家たちは次のように述べています。「スポットのETFは、先物ベースのETFよりも、リアルタイムの供給と需要を反映する可能性が高く、その認可は米国におけるスポットのビットコイン市場の流動性を増加させ、価格の透明性を向上させるでしょう。」

その結果、取引活動と流動性がビットコイン先物市場から移行する可能性があります。これは特に、スポットのビットコインETFが先物契約に基づくETFを置き換えると仮定した場合、アメリカでの事態となり得ます。

したがって、JPMorganのビューは、ビットコインETFの承認が全体の暗号通貨市場を大きく変革することはないというものです。しかし、その影響は市場の一部分、特にビットコインの先物市場に大きな変化をもたらす可能性があります。市場は透明性と流動性の向上を求めており、それが実現すれば、投資家の関心を引く新たな機会が生まれるかもしれません。