1. Telegramユーザーの粘着性の問題

Telegramは大規模なユーザーベースを誇りますが、日常的にアクティブなユーザー（DAU）の比率が低いです。主要な競合アプリと比較すると、DAU/MAU（毎月のアクティブユーザー数）の比率は15％と低く、これがTONの成長に影響を与えます。

2. EVM互換性とプログラミング言語の使用状況

TONはEthereum Virtual Machine（EVM）と互換性がないため、Ethereumで使われるSolidity言語のサポートがありません。TON上で利用可能なプログラミング言語はFift、FunC、Tactですが、これらは一般的には広く使用されていません。

3. マーケットカバレッジの制限

TONの成長の多くはTelegramが次のWeChatになるという期待に基づいていますが、Telegramの市場は主にアジア太平洋地域に集中しています。この分散した市場は、初期のスタートアップ企業がTelegramを利用して成長する上で複雑性をもたらします。

4. FDVの過大評価

TONのFully Diluted Valuation（FDV）は非常に高く、ネットワークの年次DEX取引量の8.6倍です。この高いFDVは新規投資家にとってリスクが高いことを示しています。

まとめ

TONはその潜在的な成長の一方で、Telegramユーザーの低い粘着性、EVM互換性の欠如、限られたマーケットカバレッジ、高いFDVなどの課題に直面しています。これらの要因が今後の成長にどのように影響するかを注視する必要があります。