RWA（実物資産）と個人投資家の困難

現在の市場では、多くのRWA（実物資産）製品が合格投資者や機関投資者に限定されています。これは、少額投資者に対する合規発行の高コストに起因しています。例えば、シンガポールでは合格投資者と認定されるためには、約730万米ドルの個人金融資産が必要です。これらの高い要件は、少額投資者がRWA市場へのアクセスを制限しています。

RWA発行の法的・財務的課題

RWA製品の発行には、底層資産と最終的に発行されるトークン間の関連性の欠如が課題となっています。関連する証券法では、少額売投資者への証券発行に厳格な要件があり、招股書の準備と登録が必要です。また、株式や債券などの資産の所有権は特定の方法で記録される必要があり、現在の権威ある機関はトークンやブロックチェーンを直接の所有権登録ツールとしては受け入れていません。

RWAとDeFiの組み合わせによる革新

RWAとDeFi（分散型金融）を組み合わせることで、少額投資者がアクセスできる新しいビジネスモデルが生まれています。例えば、Ondo Financeは、米国国債を底層資産とするOUSGトークンのための借貸プロトコルFlux Financeを設計しました。このようなモデルは、少額投資者が無許可で米国国債の収益を得ることを可能にします。

RWAベースの稳定币と新しい投資機会

RWAベースのステーブルコインは、透明性が高く、信用基盤が安定していることから、従来の中心化された稳定币発行者に比べて優れています。USDV（Verified USD）は、STBTを底層資産として使用し、RWAベースの稳定币を発行しています。この種のステーブルコインは、底層資産の収益を直接スマートコントラクトを通じて生態系の参加者に分配することで、生態系の発展を促進します。

まとめ

RWAとDeFiの組み合わせは、個人投資者に新たな機会を提供しています。これにより、少額投資者は従来の市場ではアクセスできなかった資産クラスに投資することが可能になり、市場の透明性とアクセス性が向上しています。この革新的なアプローチは、金融市場の未来に大きな影響を与える可能性があります。