時間は金なり – 暗号資産の未来を変えるHourglassの画期的な仕組み
時間とは、我々の資源の中で最も価値があるものであり、古来より「時間は金なり」と言われてきました。しかし、この価値をどのように取り扱い、最大限に活用するかは、個々の状況やビジネスモデルによります。現代の暗号資産の世界では、その概念がますます重要になってきています。これに対する革新的なアプローチを持つプロジェクトがHourglassです。この記事では、時間の機会コストをトークン化するHourglassのシステムについて説明します。

時間を結びつけるトークン（TBT）
TBTとは、Hourglass上で一定期間ロックされた資産を表現するトークンです。たとえば、3ヶ月のロック期間を持つ10個のfrxETH/ETH LPトークンは、10個の3ヶ月期限のfrxETH/ETH TBTに変換されます。これは時間と資産を結びつけ、資産の流動性を向上させる有用な手段となります。

Hourglassとは何か？
Hourglassは、TBTサービスを提供し、ユーザーがTBTを取引することができるプラットフォームです。これを実現するために、Hourglassは2つの主要なメカニズムに依存しています。一つはHourglass Custodianと呼ばれるスマートコントラクトを通じて資産をロックする「Hourglass质押」、もう一つは異なる期限を持つTBTを取引する「HourglassTBT取引市場」です。

Hourglassのメカニズム
Hourglassは、特定の資産に対して质押を作成するHourglass Custodianというスマートコントラクトを持っています。ここでは、ユーザーはLPトークンを異なる期限を持つ质押へロックすることができます。そして、ユーザーは自分の資産の「領収書」であるTBT（ERC1155トークン）を受け取ります。これらのトークンは、期限が来たら資産を引き出すためのキーとなります。

HourglassTBT市場
Hourglassは、注文書式モデルを採用し、異なる期限を持つTBTの取引を実現しています。例えば、ユーザーAは5月30日に解除され6月30日に期限が切れる10個のfrxETH/ETH LPを非常に低い割引（1％）で購入することができます。この割引は、期限が近づくにつれて変動します（収益率APYが一定の場合）。なぜなら、ユーザーは次の1ヶ月間、基礎資産を使用できないため、割引は実質的に時間の機会コストの補償であるからです。

stETHとの相乗効果
stETHはすでに引き出し可能であり、引き出しの混雑は高いトラフィック時によく見られます。それに対処するため、Hourglass市場ではユーザーがLidoの引き出しリクエストNFTを取引し、必要に応じてポジションを早期に清算することが可能となっています。