結論
暗号資産市場は、技術革新、規制対応、ユーザーエンゲージメントなど、多くの課題と機会に直面しています。市場の成熟に伴い、VCとプロジェクトはより高度な戦略と協力を通じて、未来の成功を築く必要があります。今後の暗号資産市場の成長と進化を見守りながら、新たな技術と価値を生み出す機会を模索し続けることが求められるでしょう。

序文：

暗号資産市場におけるサイクルと叙事は、業界の動向を理解する上で常に重要なトピックとなっています。過去には、ビットコインの半減期が市場サイクルの主要な指標とされてきましたが、ビットコインやイーサリアムの現物ETFの承認後、暗号資産市場は世界の金融市場との連動性が高まり、影響を与える要因が増加しています。本記事では、業界の主要な暗号資産VCが語る、現在の市場サイクル、未来の叙事、そして業界が直面する挑戦について詳しく探ります。

1. 現在の市場サイクルとその変化

OKX Ventures：
私たちは、暗号資産市場のサイクルを理解するために、以下の3つの視点を重要視しています。

まず、暗号資産市場が社会の主流にどの程度浸透しているかを見極めることが重要です。現在、暗号資産市場は約2兆ドル規模に達しており、ビットコインとイーサリアムのETFは世界の主流金融市場における取引対象となりました。これにより、伝統的な金融資産と暗号資産の融合が進行しています。

次に、起業環境の改善が挙げられます。2024年第2四半期には、暗号資産関連の投資額が30億ドルを超え、前期比で28%増加しました。これにより、VCの活動が活発化し、優れた起業家が続々と参入してきています。

最後に、ユーザーの大規模な参入です。ブロックチェーンのインフラが改善され、ゲーム、ソーシャルメディア、Telegramエコシステムなどのユーザー向けアプリケーションが普及しつつあります。

Hashed：
現在の市場サイクルは、過去のサイクルとは異なり、機関投資家が積極的に参入しています。このことは、暗号資産市場が規制フレームワークの中で進化し、かつてのような高い市場変動性が難しくなっていることを示しています。

Animoca Digital Research：
2024年8月時点では、暗号資産市場はまだ牛市のサイクルにあります。短期的には市場に波乱があるものの、中期的な見通しは依然として楽観的です。例えば、ビットコインとイーサリアムETFの購入が市場に好影響を与えており、TradFi（従来の金融機関）からの購入者は、資産のボラティリティを理解した上で、市場に安定した流動性を供給しています。

2. 暗号資産業界が直面する課題

OKX Ventures：
現在の市場環境において、技術革新の持続可能性が非常に重要です。ブロックチェーン技術は、取引効率の向上とコスト削減を進める一方で、ネットワークのセキュリティ強化が必要です。また、暗号資産に関する教育と文化の融合も重要な課題です。

Hashed：
暗号資産業界の最大の課題は、規制の不確実性とインフラのスケーラビリティです。規制の不確実性は、合法な資産クラスとしての地位を確立するために克服すべき大きなハードルです。インフラのスケーラビリティについては、ビットコインやイーサリアムが大量の取引を処理する際の効率性を向上させることが求められています。

Animoca Digital Research：
市場の課題の一つは、散発的な投資家の関与を維持することが難しいことです。TGE後のプロジェクトはしばしば市場価値が下落し、透明性の欠如がコミュニティの信頼を損なっています。これに対処するためには、VCと取引所が協力して価格発見のメカニズムを改善する必要があります。

3. 未来の挑戦と機会

OKX Ventures：
私たちが期待する新しいサイクルにおける主要な機会は、Web2ユーザーをWeb3に引き込むこと、そしてAI技術とWeb3の融合です。これにより、取引効率が向上し、個別化されたユーザーサービスが提供されるでしょう。

Hashed：
今後5年間で特に重要な機会として、現実世界の資産のトークン化（RWA）とブロックチェーン技術による0から1へのイノベーションがあります。特にRWAのトークン化は、非流動性資産のアクセス可能性と資本効率を解放する可能性があります。

Animoca Digital Research：
Web3エコシステムは、孤立したモードからモジュール化され、協力ネットワークの形成が進んでいます。これにより、プロジェクトは自身の核心的価値に集中し、他のプロジェクトの能力を活用することで、より大きな価値を創造できるようになります。