▽ 要約
ＦＲＢ：スキニー口座案で決済インフラ開放へ
ダウ最高値＋218、Ｓ＆Ｐは高値目前で横ばい
ブラックロック：ビットコインETF現物移管$30億
関税収分配の示唆、印米関税交渉も前進観測
ＦＲＢが「スキニー口座」案を示したため、決済インフラ開放と規制議論が加速し、ダウ最高値とビットコインETF現物移管$30億の進展が資金フローに表れた。
市況総括（価格・フロー・センチメント）
企業決算の好調さを受けダウは2025-10-21に+218で最高値更新、一方でＳ＆Ｐ500は高値目前でほぼ横ばいとなった。
米株の上昇は資本財や消費関連が牽引した一方、テックの戻りは限定的で、金利・地政学・関税不確実性をにらむ神経質な地合いが続く。
レンジ・需給の見方
現物移管解禁後、ビットコイン保有者のＥＴＦシェア化が進み売り圧力は抑制されやすい一方で、価格連動の需給は日次フローの偏りに左右される。
ブラックロックなど大手の受け皿拡大は証券口座内での担保化・融資・相続ニーズに合致し、保有の可視化が進む可能性がある。
規制・政策アップデート
ＦＲＢワラー理事は「決済口座（スキニー口座）」の試案を提示したため、銀行以外の合法的適格機関にも基本的な決済レールへの限定接続を開く方向性を示した。
プロトタイプは無金利・残高上限・当座貸越なし・割引窓口不可などの制限で、審査の簡素化とリスク管理の両立を図る。
また同氏は、暗号資産やＤＬＴが支払い・金融システムの「織り込まれた要素」になりつつあると明言した。
企業・資金調達・プロジェクト動向
ＳＥＣが2025-07に現物型クリプトＥＴＦのインカインド作成・償還を容認したため、ブラックロックはビットコインの現物移管で$3B超を受け入れたと報じられた。
同スキームは課税売却を伴わず、早期保有者が証券口座へ資産を取り込みやすくなる一方で、管理・コンプライアンス負担は増える。
イベント
ＦＲＢの「Payments Innovation Conference」が開幕したため、決済革新への官民対話が本格化した。
大統領は中国との協議について「良い取引」への期待を示しつつ、関税収の一部を国民に配分する可能性にも言及したが、実行には法的手続きが要る。
印米は関税引下げ（50%→15〜16%）観測と引き換えにロシア産原油輸入の縮減が交渉軸となっており、市場は進展の有無を注視している。
▽ FAQ
Q. スキニー口座は誰が対象？
A. 法的に口座資格のある非銀行（フィンテック等）で、無金利・残高上限など条件下でＦＲＢ決済レールに接続可（2025-10-21）。
Q. ビットコインETF現物移管はいくら進んだ？
A. ブラックロックのロビー・ミッチニック氏は$3B超の現物移管完了と示唆（2025-10-21）、７月の運用変更が追い風。
Q. 2025-10-21の米株の概況は？
A. 決算良好でダウは+218の最高値、Ｓ＆Ｐ500は高値目前で横ばい、ナスダックは小反落と報じられた。
Q. 関税収の「分配」発言は実現する？
A. フォーブスは言及を報道（2025-10-21）、ただし予算措置等で議会承認が必要となる見通し。
Q. 印米関税の落としどころは？
A. 報道ベースで15〜16%案が浮上、代償としてインドのロシア産原油の削減コミットが論点（2025-10-21）。
■ ニュース解説
ＦＲＢがスキニー口座案を示したため、法的適格な非銀行の決済レール接続が制度面で前進し、７月のＥＴＦ運用見直しと相まって暗号資産の「証券口座化」が進む一方で、流動性とガバナンスの新たな管理課題も生じる。
投資家の視点：市場は決算と政策の二面待ちとなるため、①現物移管・資金フロー（ＥＴＦ作成・償還）②政策日程（ＦＲＢ会合・議会審議）③対中・対印通商報道のヘッドラインを時系列でモニターし、エクスポージャーは段階調整を基本にする。
※本稿は一般的な情報提供で投資助言ではありません。
