▽ 要約
市況：10月の米人員削減は153,074人で急増、AI要因も2割。
緩和：FRBミラン理事が12月利下げ観測に言及。
政策：関税を巡る最高裁にトランプ氏が“第2の作戦”示唆。
暗号資産：FBIの3,400BTC破棄無責任判断で希少性再認識。
米利下げ観測が強まり、雇用削減急増・関税発言・AI競争・BTC希少性の材料が同時多発したため、市場はマクロと政策の綱引きに注目する。
市況総括
雇用削減の急増と米利下げ観測が同日に伝わったため、金利低下思惑が強まる一方で景気減速シグナルも意識される局面となった。
10月の米人員削減は153,074人で前月比+175%、10月として2003年以来の高水準が示された。要因はコスト削減とAI導入が中心で、労働需給の緩みが意識される。
日本経済新聞の要約でも「前年同期比2.7倍、AIが約2割」とされ、雇用の質的調整が進む。景気後退を断じる段階ではないが、企業の効率化圧力は明瞭だ。
レンジ・需給の見方
政策期待が金利を通じてバリュエーションを下支えする半面、リストラ加速は利益見通しの不確実性を残すため、イベント頼みのレンジ相場が続きやすい。
暗号資産では、FBIの3,400BTC破棄に無責任判断との報が出て、失われたBTCは推定約370万枚（総供給の約18%）との指摘が再注目された。希少性は中長期の需給タイト化材料である。
規制・政策アップデート
関税・金融政策・司法判断が同時に材料化したため、政策の方向性と裁判所判断の不確実性が相場の分散要因となっている。
トランプ氏は関税を巡る最高裁審理が不調なら“第2の作戦”が要ると述べつつ、当面の新規関税発表は否定した。政策期待と不確実性が併存する。<!– :contentReference[oaicite:3]{index=3} –>
FRBのStephen Miran理事は12月の追加利下げ観測に言及し、金融環境の緩和期待を刺激した。市場はデータ連動で見通しを微修正している。<!– :contentReference[oaicite:4]{index=4} –>
企業・資金調達・プロジェクト動向
生成AIを巡る国際競争は継続して激化しているため、演算資源・人材・規制整備の先行が収益差に直結する。
NVIDIAの黄仁勲CEOは「中国は米国の“ナノ秒”後ろ」と述べ、米国が勝つには世界の開発者と全速で進む重要性を強調した。AIテーマの大型投資はなお継続性が高い。
一方、レイ・ダリオ氏は「FRBはQT終了・QE再開を発表、名目は技術的措置でも実質は緩和」と主張し、バブル刺激への警戒を促した。見解であり、政策の正式決定とは区別が要る。
イベント
利下げの是非は12月の政策判断に集約されやすいため、インフレと雇用関連の高頻度データが直前までセンチメントを左右する。
最高裁の関税審理の行方、FRB関係者発言のトーン、AI大手決算・投資計画が複合的に効き、米国発の政策・司法・企業ニュースが年末のボラティリティを規定する。
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▽ FAQ
Q. 10月の米人員削減はどの程度増えた？
A. 153,074人と前月比+175%で、10月として2003年以来の高水準。要因はコスト削減とAI導入（2025-11-06〜07）。
Q. FRBの12月利下げ観測は誰の発言？
A. FRBのStephen Miran理事。2025-11-07の言及で、年内もう一段の利下げ観測が意識された。
Q. 関税を巡る最高裁審理に関する政治発言は？
A. トランプ氏が「審理が不調なら第2の作戦が必要」と述べ、当面の新規関税発表は否定（2025-11-07）。
Q. BTCの希少性材料としての裁判所判断は？
A. FBIの3,400BTC入りHDD破棄を米裁判所が「無責任なし」と判断。失われたBTCは推定約370万枚（約18%）。
Q. AI競争に関する米企業の見方は？
A. NVIDIAの黄仁勲CEOは「中国は米国のナノ秒後方」とし、開発者エコシステムを巻き込む先行が重要と強調（2025-11-06）。
■ ニュース解説
雇用削減の急増で需給緩和が示唆されたため、FRB内のハト派的シグナル（12月利下げ観測）と景気減速懸念が同居した。一方で関税を巡る最高裁審理の不確実性、AI競争の加速、BTCの希少性再認識が同日に重なり、米国発材料の相互干渉が強い局面である。
投資家の視点：イベント前にポジションの金利・政策感応度を把握し、データ（雇用・物価）で前提を更新。裁判・政策ヘッドラインへの感応度管理、AI関連の需給・CAPEX動向、BTC等オルタ資産の流動性・保管リスクにも目配りを。
※本稿は一般的な情報提供を目的としており、投資助言ではありません。
