結論：Tetherは、規制強化と競争の激化により、新たな課題に直面していますが、多角化戦略と革新を通じてその地位を維持しようとしています。

1. Tetherの収益増加と多角化戦略

Tetherは、仮想通貨市場における主要な安定通貨として、長年にわたり市場を支配してきました。しかし、最近の動向を見ると、同社が伝統的な資産からの高収益を背景に、事業の多角化に向けた動きを加速させていることが明らかです。Tetherの2024年上半期の純利益は52億ドルに達し、これは同社史上最高の数字です。この収益の大部分は、アメリカ国債を含む伝統的な資産からの利益によるものです。Tetherは、米国短期国庫券の主要な保有者の一つであり、アメリカの利上げが収益増加に寄与しています。

このような利益を背景に、Tetherは事業の多角化を進めています。たとえば、Tetherは新しい合成ドルプラットフォーム「XAU₮」を立ち上げ、スイスで保管された実物の金を裏付けとしたTether Goldを発行しました。また、TetherはAI技術の分野にも進出し、分散型AIモデルの開発や生物技術会社Blackrock Neurotechへの投資を進めています。このように、Tetherは単なる安定通貨発行者から、より広範な金融エコシステムの構築を目指しています。

2. 規制の影響とTetherの対応策

Tetherが直面している最大の課題の一つは、規制強化です。特に、欧州連合（EU）の「暗号資産市場法」（MiCA）の施行により、安定通貨に対する新しい規制が導入されました。この規制により、毎日100万件以上の交易を行うか、あるいは総額2億ユーロ（約2.15億ドル）を超える安定通貨は、EU内で運営するために特別な認可が必要となります。これに対して、Tetherは戦略的な対応を模索しており、特にヨーロッパ市場向けの方針を検討していますが、同時に、この規制が安定通貨市場全体に及ぼす影響についても懸念を表明しています。

3. 新たな競争者の出現

Tetherの市場支配力を脅かす存在として、新たな競争者が次々と登場しています。たとえば、RippleのRLUSDやGyroscopeのsGYDなど、従来の金融機関やDeFiプロトコルが次々と独自の安定通貨を発行しています。これらの新しいプレーヤーは、それぞれが独自の技術や資産裏付けに基づいて市場に参入しており、Tetherにとって新たな脅威となり得ます。