ここ数週間、ビットコインネットワークは、ビットコインブロックチェーンに直接書き込まれた、永久に不変のデータの内接（inscriptions）という非常に大げさなトレンドに従っている。 インスクリプション（内接）されているデータファイルには、画像、オーディオクリップ、さらにはビデオゲーム「Doom」のバージョンも含まれています。

この出来事は、ビットコインのブロック空間の非通貨アプリケーションの結果について、多くの議論と討論を巻き起こしました。 過去24カ月間に他のブロックチェーン上のNFTへの関心が大きく高まったことを考えると、ビットコイン上のNFT的なコレクションの出現も同様の成長の軌跡をたどることが予想されます。

本稿では、Ordinal Theoryと碑文の基本的な性質を探り、この傾向がBitcoinのオンチェーンデータフットプリントでどのように表現されるかを分析します。

オーディナル・セオリーの出現

satoshi（サトシ）はビットコインのブロックチェーンにおける最小単位で、0.00000001BTC、つまりビットコインの1億分の1に相当する。 序数論は、ビットコインの供給を通じて各サトシを個別に（通し番号で）識別し追跡するために提唱された方法です。この方法は、最初の造幣から取引までのサトシの全ライフサイクルを追跡します。

注目すべきは、連番理論がソーシャルレイヤー上のビットコインUTXOをカバーする理論的なコンセプトと方法であることです。 これはオンチェーンでの足跡がなく、実際にプロトコルレベルで直列化されているわけではありません。

SegWitとTaproot

ビットコインのブロックサイズに関する議論の頂点は、2017年8月にSegWitのアップグレードが成功したことで起こりました。 このアップグレードの最も重要な点は、SegWitがビットコインの取引に分割データ構造を導入し、取引データの効率化とビットコインスクリプトの設計空間の拡大（ライトニングネットワークの実現など）の両方を実現したことである。

SegWitはまた、重量単位（wu）で測定されるブロックサイズを作成し、これまで定義されていた最大ブロックサイズ1MBは、ブロックあたり最大400万重量単位（4M wu）に置き換えられています。

SegWitがアップグレードしたビットコイン取引のデータ構造は、2つの部分から構成されています。

• 送信者、受信者、入力と出力の詳細を含むトランザクションデータ。 取引データは1vByteあたり4wuの重みがあります（Witnessの証人データは1vByteあたり4倍の重みがあるのと比較すると）。
• 暗号署名とスクリプトを含むWitnessデータ。 ウィットネスデータは1vByteあたり1wu（トランザクションデータと比較して1vByteあたりのウェイトが25％）。

2021年11月、Taprootソフトフォークが発動され、取引ごとの最大目撃データフットプリントに制限を課していたSegWit時代のガードレールがいくつか削除されました。 この変更は、解決すべきパズルの最後のピースとして、現在のInscriptionsにつながったのです。

Inscriptionsの紹介

Inscriptions は、制限された witness data footprint と新しいトランザクション毎の unrestricted witness data size の両方を活用する新しい技術です。 事実上、トランザクションのウィットネスデータ部分に任意のデータ（画像、オーディオファイル、またはソフトウェアなど）を挿入する方法です。 下図は、ビットコインの平均トランザクションサイズがここ数週間で138％増加し、インスクリプショントランザクションのデータフットプリントが増大している様子を示しています。

これらのインスクリプションはデジタルアーテファクトと呼ぶにふさわしく、他のチェーン上のNFTとは異なるものです。 通常、EtherやSolana上のNFTは、他の場所でホストされているターゲットファイル（画像ファイルなど）への参照ポインタを含むユニークなトークンです。 ホストされるサービスは、クラウドサーバーからIPFS、ファイルストレージのブロックチェーンまで多岐にわたり、それぞれが独自のカウンターパーティーリスクのトレードオフを持ち、各NFTトークンも一意です。 一方、インスクリプションは、実際にはビットコインブロックチェーンに直接書き込まれた生のファイルデータを含んでおり、その性質上、特徴的なものとなっています。

このイノベーションの影響により、Taprootは過去最高の導入率9.4％、利用率4.2％を記録しています。

ソーシャルファンジビリティとプロトコルファンジビリティの比較

Ordinalsはオンチェーンフットプリントを持たないため、プロトコルレベルの置換性は変わりません。 しかし、社会レベルの置換性は変化し、個々のサットはレアリティを持つようになり、刻まれたメッセージの履歴が保存されるようになりました。 序数論と銘文は、コレクターが銘文のために名目上の価値よりも高い金額を支払うことを望むほど、それぞれの土星の知覚価値を効果的に変化させるでしょう。

このことは、希少なコインの収集によく似ている。 これらのコインは額面が1.0ドルかもしれないが（そしてそのように消費されるかもしれない）、ユニークなデザイン、鋳造年、そして前の所有者が、少なくとも目の肥えた少数の買い手には1.0ドルを超える価値を与えているのである。

序数論と銘文の生みの親は、それぞれの銘文の希少性を表す表記法を用いることも提案しました。 これは、4つのパラメータでサットの位置を決定することで実現される。

• A° – ブロックの中の土偶を表す
• B’ – 難易度調整期間に位置するブロックX/2016を表す。
• C”’ – ビットコイン半減期に位置するブロックX/210,000を表す。
• D”’ – サイクル数

インスクリプションをめぐる興奮のブーム

碑文をめぐるメインストリームメディアの宣伝に続く熱狂は目を見張るものがある。 最も古く、最も分散化されたブロックチェーンにデジタルアーチファクトを埋め込むという興奮は、取引数の爆発的増加、メモリプールの混雑、平均ブロックサイズの上昇につながりました。

本稿執筆時点で、碑文の総数は90kを超えており、最も人気のある形式は78kを超える画像ファイルと、10kを超えるテキスト碑文である。

具体的にトランザクションの分布の種類別にトランザクション数を見ると、画像トランザクションが最も多く、現在までの全インスクリプショントランザクションの88.1%を占めています。 2位はテキストファイルで、碑文トランザクション全体の11.4%を占めています。

最も人気のある2つの碑文タイプを合わせると、全碑文トランザクションの99.5%を占めることになります。

碑文取引数を全オンチェーン取引数と比較すると、指数関数的な成長が見られることが明らかで、碑文取引は現在全取引の4.2%を占め、ピーク時の6%をわずかに下回っています。

これは主に画像碑文が占めており、その人気と支配力は高まり続けている。 テキストファイルは着実に成長しており、テキスト碑文取引は全碑文取引の6.5%という過去のピークに近づきつつあります。

次に、重複碑文の分布を把握することで、碑文間の一意性の度合いを分析する。 現在、記録されている全碑文のうち68,110件（81.9%）が一意であり、少なくとも約15,103件（18.1%）が重複していることが判明しています。

銘板がブロックサイズに与える影響の評価

インスクリプションに関連する議論の注目すべきトピックの1つは、ビットコインブロックチェーンの総データサイズ、マイナーによって採掘されたブロックの伝搬、ノード全体の同期への影響に長期的に影響を与えることです。 この傾向が続けば、インスクリプションはビットコインブロックチェーンを一貫してほぼ完全なブロックの状態に向けて効果的に加速させることになります。

2022年12月15日以降、すべてのインスクリプション取引のチェーンサイズは1.74GB増加し、当時常にあった444GBのチェーンサイズから0.4％増加した。

画像碑文の人気と一致して、このチェーンの成長の大部分は画像碑文に起因しており、全碑文データの93.3%を占め、テキスト碑文は4.59%と比較的小さなデータフットプリントである。

碑文トランザクションの平均サイズを評価すると、画像タイプのデータ密度は依然として低く、各トランザクションはチェーンサイズに21kBを追加しています。 同様に、テキスト碑文は平均トランザクションサイズが8kBと、かなり弱いデータフットプリントを持っています。

全体的な碑文のフットプリントでは無視できますが、オーディオ、ビデオ、およびその他の碑文タイプは、平均して、各トランザクションで対応するものよりはるかに大きくなっています。

サイズ分布を通してinscriptionトランザクションの数を見ると、大きなinscriptionトランザクションは、小さなサイズのトランザクションに比べて数桁少なく、著しく頻度が低いことが分かります。

2月を通して、インスクリプション取引によって消費されたブロックスペースの割合は、利用可能な全ブロックスペースの47%まで急激に上昇し、ピーク時には60%に達しました。

インスクリプションが全オンチェーン取引の4.2%を占めているにもかかわらず、使用ブロックスペースの47%以上を消費していることを考えると、インスクリプションが非常にデータ集約的であることは明らかです。

しかし、このインスクリプションブームが起こるまでの数カ月間、大量の空きブロックスペースがあり、利用可能なブロックスペースの25～50%しか使用されていないことに気づきました。

これが、インスクリプションの登場以降、劇的に変化し、現在ではブロックは通常80〜90％の飽和状態（3.2〜3.6MB）に達しています。 ブロック領域は将来の使用のために保存できないので、インスクリプションはブロック領域の消費者と考えることができます。

ブロックスペースサイズへの影響のモデル

インスクリプションに関する議論のポイントは、データのフットプリントが重くなることで、長期的にはフルノードの同期/検証時間やデータストレージの要件にどのような影響を与えるかということです。 後者については、以下の平均ブロックサイズの仮定のもと、ビットコインの歴史があと14年続くと予測することができます。

1.35MBの完全なブロック。碑文が現れる前の30日間の平均ブロックサイズのピークをシミュレートしています。

完全な2.50MBのブロック。碑文が現れた後の平均ブロックサイズのピークをシミュレートしています。

4.00MBのフルブロック。平均ブロックサイズの理論的な上限をシミュレートしています。

ハードディスクのデータストレージのコストが1GBあたり0.035ドル程度で一定だと仮定すると、2037年のハードディスクのコストは120ドル程度が上限となる。

これはまだコモディティ・ハードウェアの領域にとどまっており、時間の経過に伴う技術的デフレの影響をすべて考慮したものではありません。

碑文とコスト市場

碑文はメモリプールの混雑にも大きな影響を及ぼし、当社のメモリプールには、通常1～2 sat/vByteという極めて低いレートを支払うこれらのトランザクションが多数押し寄せています。

ここ数週間、需要レベルは安定しており、低コストのトランザクションの数は依然として増加し、高コストのトランザクションは定期的にブロックにタップされています。

これは、緊急性が高く手数料の高い暗号通貨タイプのトランザクションでメモリプールが埋め尽くされたFTX後の恐怖と比較することができます。 平均支払レートと中央値については、インスクリプションはsat/vbyteレートの純増を実現しましたが、FTX後のパニックのレベルを大きく下回り、過去12ヶ月間でもそうなっています。

インスクリプションについては、メモリプールをクリアするために必要な保留ブロックの数が増え続けており、ブロックスペースの需要が徐々に高まっていることが実際に確認できます。

メモリプールが混雑しているとはいえ、現在メモリプールで処理待ちしている料金の総額は、FTXの雷雨に比べれば微々たるものです。 当時、手数料のプレッシャーの原因は、10～50 sat/vByteの取引にあり、パニックになった売り手が取引所に通貨を預けたり、マージンコール、取引所からセルフホスティングに出金したことが主な原因だと思われました。

FTXのバックログは1週間以内に解決されましたが、2月中、Inscriptionはベンチマーク手数料の圧力を1 sat/vByteから約4 sat/vByteに増加させました。

実際、マイナーの手数料の総収益シェアは2～3％で推移しており、2021年5月の売り浴びせ以前の8％以上を大きく下回っている。

また、バイト単位のコストストレージの効率性の指標として、ストレージのバイト（byte）ごとに支払われるレートを分析することもできます。88%の碑文は、データストレージのバイトあたり20サット未満を支払っています。画像碑文は一般的に比較的低いレートを選択しますが、テキスト碑文はより大きなばらつきを示し、一般的に高いレートを支払う意思があることがわかります。

重要な観察として、碑文の作成者は、画像ファイルのデータフットプリントが大きいほど、（低いレートでも）より多くのビットコイン値の手数料を必要とするケースでも、支払う手数料の絶対値に対して敏感であるように見えるということがある。

このことから、インスクリプション数は、料金市場の経済性に応じて何らかの自己規制が行われているのではないかという議論がより強くなっています。 1回の取引でコレクション全体を鋳造できる古典的なNFTとは異なり、代わりに各碑文を個別に作成する必要があるため、鋳造には比較的コストがかかるのです。

最後に、インスクリプション取引で支払われる平均取引料金を比較します。 平均インスクリプション料金の上昇傾向（赤で表示）は2月を通して見られ、最大料金は15sats/vByteです。 現在、平均トランザクション（通貨取引とインスクリプション取引）は、インスクリプションのみの部分の2.17倍の料金となっています。

同様に、インスクリプションの中央値も8sats/vbyteに上昇した。しかし、平均支払手数料とは異なり、インスクリプションの中央値はすべての種類のトランザクションの中央値に近い。 1月下旬には、インスクリプションの中央値が通貨取引よりも高く、インスクリプションの早期導入者が流入し、上位10万インスクリプションの座を狙った可能性が示唆されます。

これまでのところ、インスクリプションは、最も低い優先順位の「コストフロア」を1sat/vbyteから4～8sat/vbyteに事実上引き上げているが、通貨取引による「クラウディングアウト」効果の証拠は今のところ限定的である。 しかし、これまでのところ、通貨取引の「クラウディングアウト」による影響を示す証拠は限られています。 インスクリプションはデータフットプリントが大きいため、絶対額ではより多くの料金を支払うことになるため、これらの取引は最低料金帯にわずかな上昇圧力をかけていますが、緊急性が高く、料金の高い通貨取引にまだ過度の圧力をかけていません。

概要と結論

オーディナルとインスクリプションは、ビットコインの歴史の中で最も予想外の出来事でしたが、ビットコインのブロックスペースに対する新たな、そして長期的と思われる需要につながりました。 2021-2022年の間にイーサリアムや他のチェーンでNFTが爆発的に増加したことを考えると、最古で最大のブロックチェーンでのインスクリプションがある程度の持続力を持つことを期待するのは妥当なことでしょう。 これまで、碑文の種類は画像ファイルが主流でしたが、テキスト碑文はサイズが小さいため、総コストが少なくて済むこともあり、人気が高まっています。

このイベントは、トランザクション、ブロック、ブロックチェーンの総サイズがデータフットプリントに与える影響について、有益な議論と考察を呼び起こしました。 インスクリプションは現在、特に過去24カ月と比較すると、以前は十分に活用されていなかったブロックスペースに入札しています。

インスクリプションはメモリプールに混雑を生じさせ、手数料に継続的な上昇圧力をかけています。 しかし、これまでのところ、この圧力は主に最低料金帯の競争に影響を与えており、碑文の作成者は支払われる料金の絶対的なBTC値に敏感であるように見えます。 その結果、インスクリプションが暗号通貨取引を「クラウディングアウト」しているという強い兆候はなく、むしろブロックに含まれる最低レートがわずかに上昇していることが確認されました。

全体として、これはオンチェーンデータの発展において観察される顕著な傾向であり、市場やオンチェーンデータを追う私たちにとって大きな興味の対象であると言えます。