▽ 要約
マーケット影響：ETHが3500ドルを突破し出来高急増
機関買い動向：Sharplink Gamingが追加で1.6万枚購入
クジラ戦略：75%勝率クジラが5万枚空売り継続
価格シナリオ：3600ドルが強弱分岐、3400ドルが防衛線
投資留意点：短期ボラ急拡大、証拠金管理が鍵
ETH 3500ドル突破は「局面転換か、それとも一時的な噴き上げか」という投資家の疑問を呼んでいる。本稿は、Sharplink Gamingの大口買いとクジラのレバレッジ空売りを対比し、市場の本質的な強弱を整理する。結論として、機関買いが下値を支えつつも、空売り主導のボラティリティが続くため、ポジション管理が最大のメリットとなる情報だ。
ETHが3500ドルを突破した理由
機関流入とリスクオンが同期し、3500ドルを上抜けた。
直近24時間で取引高は前日比27%増となり、マクロ的に米10年債利回り低下やS&P500史上最高値更新がリスク選好を押し上げた。
デリバティブ市場の買い戻し
未決済建玉（OI）は6月高値を回復。特にCME先物のOIが前週比+18%となり、機関マネーの復帰を示唆する。
Sharplink Gamingの積極買い
同社は“マイクロストラテジー方式”でETHを準備資産化。
5時間前にGalaxy Digitalから追加で15,822枚（約5,556万ドル）を取得し、累計48万枚へ到達した。
平均取得コストと含み益
平均3,045ドルで購入しており、3500ドル水準では含み益+1.73億ドル。企業の会計上、暗号資産の減損リスクより成長資産評価の側面が強調される。
クジラ動向と市場心理
ショート優勢だが、急反発時の燃料も蓄積。
“四戦ETH 75%勝率クジラ”は総計5万枚を15倍レバレッジで空売りし、浮き益1,225万ドル。
一方、アドレス0x5Fe…4A838は合計6,711枚を平均3,685ドルで保有し、現在約165万ドルの含み損を抱えヘッジ強化を示唆。
清算価格と防衛ライン
当該クジラの清算価格は3,634ドル。価格がこれを超えるとショートカバーが誘発されやすい。
価格シナリオ：強気・弱気の分岐点
3600ドル超定着で強気継続、3400ドル割れなら調整入り。
オプション市場のデルタスキューは‑6%から‑2%へ急改善し、短期的にはコール需要が回復。3000～3200ドルのCME先物ギャップが中期サポートと見られる。
▽ FAQ
Q. Sharplink Gamingは累計でどれだけETHを保有していますか？
A. 2025年8月3日時点で累計48万枚（時価約16.3億ドル）を保有し、平均取得単価は3,045ドルです。
Q. ETH 3500ドル突破の主因は何ですか？
A. 機関投資家による追加買いとマクロ環境のリスクオンが重なり、出来高が急増したことが直接要因です。
Q. クジラの空売りポジションは市場にどのような影響を及ぼしますか？
A. 高レバレッジの空売り残高は急反発時のショートカバー圧力となり、価格変動を増幅させます。
■ ニュース解説
今回のETH急伸は機関投資家の買い増しが下支えし、同時にクジラの大規模ショートがボラティリティを拡大させる“二面性”が特徴だ。Sharplink Gamingの資産戦略は中長期的強気材料だが、レバレッジ空売り残高が過去月平均の1.4倍に達しており、短期的には急落リスクも温存される。
【投資家が取るべき行動】
(1)レバレッジ比率を抑制し、許容損失を明確化。(2)3400ドル割れをストップとしてロング建玉を管理。(3)オプションで急騰・急落両面をヘッジ。
※本記事は情報提供であり、投資助言ではありません。
（出典：PANews,Deribit Data）
