▽ 要約
クジラ行動：BTCクジラは10.3万ドル下落局面で買い増し
投資家心理：個人悲観は4月以来最悪で反発サイン
ETF資金流入：現物ETF9日連続純流入636万ドル
BTCクジラは市場急落を好機と捉え、静かに増持を続けている。
10.6万→10.3万ドルへの調整で投資家は動揺したが、オンチェーンではクジラの買いが確認された。個人の悲観がピークに達した局面では、過去にも価格反転が起きた。さらに現物ETFへの資金流入が9日連続で続き、需給の底堅さを示す。この記事では「誰が何を買っているのか」「ETFは価格にどう影響するのか」を解説し、読者が次の一手を考える材料を提供する。
BTC市場の現状とクジラの動き
クジラは調整局面で買い増し、短期価格を下支えする。
Santiment によると、個人投資家のセンチメントは4月初旬以来最も悲観的だ。だがクジラウォレットは23年から一貫して残高を増やし、今回も10.3万ドル割れで買いを入れた。歴史的に同様の局面では、数週以内に反発が起きている。
短期調整と価格帯
ビットコインは過去1か月、10万〜11万ドルの狭いレンジに留まった。米FRBが政策金利を据え置いたことで、外部のリスク資産全体に売りが波及したが、オプション・先物の未決済建玉は減少し、過度なレバレッジは解消されつつある。
センチメント指標が示す反発余地
個人投資家の悲観は「極端恐怖」水準にあり、クジラの増持と逆相関を示す。過去3回の極端恐怖後の平均反発幅は＋12.4%。今回も同様のパターンが期待される。
現物ETF資金フローの追い風
ETFへの安定流入が現物需給を改善し、下値を限定する。
6月20日、現物ETF全体で636.58万ドルの純流入が記録され、9日連続となった。IBITは4691.2万ドルの流入で首位、対照的にFBTCは4054.62万ドル流出ながら累計では依然114.56億ドルの純流入を維持している。ETF全体のAUMは1265.37億ドルに拡大し、BTC時価総額の6.14%を占める。長期資金の受け皿として機能し、市場ボラティリティ抑制要因となっている。
中長期視点：2014年講演が示唆するビットコインのゲーム理論
ビットコインは国際的な多国間博弈の道具として地位を強める。
2014年のマイ・ガン氏講演は「ビットコインは完璧貨幣を模倣し、多国間博弈のツールになる」と指摘した。金や法定通貨を超える分散性と希少性を持つため、国家戦略に組み込まれる可能性がある。
分散型清算ネットワークとしての優位
講演は、西聯匯款の高コストを例に「ビットコイン清算網は数分で決済が終わり、手数料は数桁低い」と強調。現物ETFを通じた制度資金の流入は、この分散ネットの価値を間接的に評価する動きとも言える。
米国・欧州の覇権争い
マイ・ガン氏は「米国は算力・準備量・価格決定権で主導権を狙う」と予見。ETF市場で先行する米国勢の動向は、このシナリオと符合する。
▽ FAQ
Q. BTCクジラの買い増しはどこで確認できますか？
A. オンチェーンデータで10.3万ドル割れ以降の大口アドレス残高増を確認。
Q. 個人投資家の悲観は価格反発の兆候ですか？
A. Santiment指数では極端悲観後に平均＋12%の反発が過去に発生。
Q. 現物ETFの資金フローは価格に影響しますか？
A. 9日連続純流入で需要が継続、現物需給をタイト化し下値を支える。
■ ニュース解説
ビットコインは金利高止まりとマクロ不安で調整する一方、ETFという制度的枠組みが需給を安定化させ、クジラの増持が価格の底堅さを裏付けている。短期はボラティリティが続くが、オンチェーン・フロー指標は中期的な強気バイアスを示唆する。
（出典：CoinDesk,PANews,SoSoValue,麦刚 2014 講演）
