要約
2024年8月にメインネットをローンチしたBabylonですが、期待されたBTCFi市場の反応は思ったほど熱烈ではありません。本記事では、Babylonの第一期ステーキングプロセスで明らかになった課題、Babylonの持続可能な生息論理の成立性、そして市場の期待が過大評価されていたのかについて詳細に分析します。また、Babylonが直面する技術的および市場的な課題と、それらを克服するための戦略についても探ります。
Babylonの最大の革新は、**Self-Costodian（自己管理）**方式を採用している点にあります。これにより、ユーザーは自分のBTC資産をスクリプト契約形式でビットコインメインネットにロックしながら、複数のBTC Layer 2上で「セキュアコンセンサスサービス」を提供し、他の拡張チェーンから豊富な収益を得ることが可能となります。
このアプローチは、CeDeFiやWrapped形式とは異なり、第三者の管理プラットフォームを必要としません。ユーザーのウォレットがサポートされていれば、BabylonプロトコルにステーキングされたBTCが自分の残高に表示され続けるため、透明性と所有権の確保が容易です。
Babylonのプロトコルは、第一期でわずか1,000BTCの限定ステーキングを実施しました。この段階では実験的なローンチフェーズに留まっており、以下のような課題が浮き彫りになっています：
市場がFOMO（Fear Of Missing Out、取り残される恐怖）に駆られると、参加者が急速に増加し、取引手数料の高騰やステーキングコストの増大が発生します。これにより、収益性が低下し、参加者が退出する圧力が高まります。
BabylonはLidoと比較されることがありますが、主な違いはステーキング資産の管理方法です。Lidoはステーキング資産を第三者が管理するのに対し、BabylonはSelf-Costodian方式を採用し、ユーザー自身が資産を管理します。これにより、ユーザーは自身の資産の透明性と所有権を維持しつつ、追加の収益を得ることができます。
Babylonは、セキュアコンセンサスサービスを提供することで、BTC Layer 2の拡張を支援します。しかし、この役割を果たすためには、以下の条件が必要です：
Babylonの「共有セキュリティ」サービスが持続可能なYield収益を生み出すためには、単にコンセンサスサービスを提供するだけでは不十分です。さらなる成長を促進するためには、以下のような要素が必要です：
Babylonが持続可能な成長を実現するためには、技術革新とエコシステムの拡大が不可欠です。特に、ZK技術を活用したセキュリティコンポーネントの提供は、Layer 2チェーンの信頼性を高める重要な要素となります。また、複数のLayer 2チェーンとの連携を強化し、セキュリティサービスの需要を喚起することが求められます。
Babylonの成長には、信頼性の高いパートナーシップの構築が不可欠です。Solv ProtocolやBedRock、Lorenzoなどの流動性プラットフォームとの連携を深めることで、エコシステムの基盤を強化し、持続可能なYield収益モデルを確立します。
市場の期待が高すぎる場合、現実とのギャップが生じ、プロジェクトの信頼性が損なわれるリスクがあります。Babylonは、技術的な課題を克服しつつ、現実的な収益モデルを確立することで、投資家の信頼を維持し、持続可能な成長を実現する必要があります。